瑰丽七股，这个由苹果、微软、Alphabet（谷歌母公司）、亚马逊、特斯拉、英伟达和Meta（Facebook母公司）组成的大型科技股俱乐部，近年来一直是华尔街的明星。然而，随着投资者对高估值和增长前景的担忧加剧，这个俱乐部在2025年的光彩有所减退。

尽管瑰丽七股在2023年和2024年取得了巨大收益，推动了美国股市的整体上涨，但2025年的市场趋势已经逆转。标普500蓝筹股指数在2025年仅微升4%，而瑰丽七股的表现则参差不齐。其中，特斯拉、微软和Alphabet的股价下跌，仅被Meta25.8%的涨幅所抵消。这一转变反映了市场表面下的重大变化，投资者对大型科技公司的高估值、增长潜力以及在数据中心和其他基础设施上巨额投资的计划产生了疑虑。

独立市场策略师吉姆·保尔森指出，股市已经失去了领导力。彭博追踪瑰丽七股的指数在2025年仅上涨1%，与2023年初至2024年底飙升超过160%的辉煌时期形成鲜明对比。摩根士丹利财富管理首席投资官丽莎·沙莱特认为，今年的低迷表现是因为投资者，如对冲基金，已经从瑰丽七股转移，资金管理者开始进入其他行业。

数据显示，截至2月3日的一周内，美国银行股票吸引了近20亿美元的资金流入，是自2008年以来的第二大单周流入量。同时，医疗保健公司、欧洲股票、黄金和较小的科技集团也成为投资者重新配置的主要受益者。琼斯交易公司的迈克·奥鲁克，被认为是“瑰丽七股”这一术语的创始人，他观察到自圣诞节以来市场趋势发生了重大变化。长期落后的价值股和中型成长股突然表现优异，而除了Meta外，瑰丽七股中的其他成员甚至没有进入2025年增长股前50名的名单。

此外，投资者也在向私营科技公司注入资金，这些公司现在被一些人称为“私营瑰丽七股”。根据英国《金融时报》看到的数据，这些私营科技公司的累计估值在7月至1月底之间上升了40%，轻松超过了同期的瑰丽七股。

大多数投资者认为，收益从瑰丽七股扩展到其他领域是一个健康的发展，因为市场已经变得极其昂贵且过于集中。然而，一些取代英伟达等半导体股票在标普500指数中占据领先地位的软件公司，其估值同样高昂。例如，帕兰泰尔和安谋控股的市销率分别为未来12个月预期收入的69倍和36倍，这表明投资者对人工智能仍持乐观态度。

摩根大通分析师团队表示，中国的深度求索以低价AI服务震惊市场后，AI的采用速度比预期更快，进入壁垒比预期更少，这可能对瑰丽七股构成长期危险。尽管现在就放弃长期推动市场的股票为时尚早，但该银行全球股票策略主管指出，“从历史上看，受益于技术颠覆的从来不是现有企业，而是外部企业。”