自由现金流指引所反映的业务模式的开放，预示着公司的光明前景。

NFLX.O于北京时间1月20日公布了2020年第四季度业绩，营收为66.44亿美元，同比增长22%，略高于彭博(Bloomberg)预计的66.27亿美元，营业利润9.53亿美元，较上年同期增长108%，超过了8.83亿元的预期。

收入比预期高出一倍还没有计算在内，华尔街最关心的数据是订阅量的净增长，该公司上一季度的净增长也大大超过了预期。第四季度订阅量的净增幅为851万，超过了该公司600万的指导方针和647万的华尔街预期。

另一个好消息是，今年自由现金流首次出现正增长。该公司预计在2021年实现自由现金流收支平衡，并在2021年后保持自由现金流为正。现金充裕的Netflix也在考虑在未来回购股票。

这意味着Netflix不再需要筹集外债来支持公司的运营。更重要的是，通过"烧钱"来吸引用户的长期逻辑已经得到了证实。

尽管该公司2021Q1准则的订阅量净增长600万，低于华尔街800万的预期，但第四季度的繁荣足以满足市场的需求，股价在交易后上涨了12%。

总的来说，我们认为Netflix本季度提供了一个近乎完美的答案。

尽管在答案的背后，公司面临的激烈竞争环境，以及第四季度实施价格上涨战略的影响尚未完全显现，但它在未来的发展中仍是一个不确定因素。但自由现金流指引所反映的业务模式的开放，表明该公司前景光明，无疑将在短期内得到资本市场的回报。

季报的要点如下：

1)在上季的用户净增长没有达到指引和预期后，该公司在北美和英国相继实施加价，如何扣除本季的净增长？

2)公司的ARPU会随着价格的上涨而显著提高吗？

3)Netflix因烧钱而闻名的自由现金流，在疫情被搁置的项目生产影响下，今年会有所改善吗？